台积电2024年第三季法说会摘要

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财务表现
1. 2024年第三季财报:
  M# R/ k9 c3 A- l

营收:235亿美元,年增36.0%,季增12.9%

毛利率:57.8%,年增3.5个百分点,季增4.6个百分点

EPS: 12.54元新台币,年增54.2%,季增31.2%
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5 T' P/ R& E' t
2. 2024年第四季财测:

预估营收: 261~269亿美元,季增13%,年增35%

预估毛利率:57-59%

预估营业利益率: 46.5~48.5%

: [7 {0 r8 \) z1 e2 w: ?( F! o5 V/ x3. 2024年全年展望:
7 H9 c! X2 L3 p" v( L: l& i

预估美元营收年增近30%(上修自先前24~26%)

AI相关营收预计较去年成长三倍,占总营收14~16%
1 N  w8 N/ Z. [
8 ?& @  q2 u3 w% U( c4 q4. 资本支出:

2024年预计略高于300亿美元

2025年尚未决定,但预期会高于2024年

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( N, \* H& X5 ?( h8 K
产品与技术
4 a: z+ B/ E: u; a# U  V1. 2024年第三季产品组合:
4 z- V9 m; H% I% i; m

3nm: 20% (上季15%)

5nm:32% (上季35%)

7nm:17% (维持不变)

16/20nm: 8%

28nm及以上:23%
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" {) h1 p( L# ^" \: j8 S8 p/ a6 B
2. 应用领域占比:

HPC: 51% (季增11%)

智慧型手机:34% (季增16%)

IoT:7% (季增35%)

车用电子:5% (季增6%)

消费性电子: 1% (季减19%)

其他: 2% (季增8%)
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3. 先进制程发展:
( i6 ^% Z$ |7 s: b, W

2nm需求比3nm还高,预计产能也会更高

A16(可能指1.4nm)需求强劲
$ ~8 k5 T% M9 o& S6 I" T! \- v
4. 先进封装:

占整体营收7~9%

未来五年成长将超过公司平均

毛利率略低于公司平均,但逐渐接近
+ x% d0 ^' r$ \) ]& S" |/ b
扩产计画
1. 美国:

预计建立三座厂房

第一座4nm厂预计2025年量产

第二、三厂预计分别在2028年、2030年量产
9 C6 I% e/ h5 g: E( g6 U( w
5 ?- ^7 ?; q: \7 W* \' [2. 日本:

熊本厂预计2024年第四季量产

第二成熟制程厂将在2025年第四季动工,2027年底量产
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3. 欧洲:
  R2 |* ?9 n3 ]: p6 s

德国12/16nm厂预计2027年底量产

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重要问答摘要
Q1: AI投资是否会是泡沫?
" j/ e9 r: P4 x+ {! q' JA1: 魏哲家认为AI需求是真的,不是泡沫。几乎所有AI创新者都与台积电合作,公司内部也使用AI提高效率。

- y" I1 V+ u8 n3 y5 YQ2: 半导体投资是否到顶?
A2: 魏哲家相信AI趋势只是开始,会持续多年。其他半导体应用预计维持稳定成长。
6 A8 G# ~& C0 p& t* s8 f1 c) R: `
' i/ `  w6 J7 c# }% w- j- `0 v# V! YQ3: 2025年毛利率与折旧费用展望?
- w" x. g+ U. Z' \% @1 c* GA3: 2025年毛利率将受到多项因素影响:

3nm稀释效应减少

海外厂稀释2~3%毛利率

5nm转3nm产能

2nm准备成本

电费上涨影响约1%毛利率

但高产能利用率将抵销部分负面影响。
+ ~) y3 [- A6 w5 ]- _  c/ U) E' l8 t
3 M7 V( ]& q9 I+ S( Q7 GQ4: 海外厂获利能力?
A4: 获利能力会低于台湾,但会逐渐改善。未来几年仍会有2~3%毛利率稀释。
5 [! f' J, N6 v& o
Q5: 与客户的议价策略?
A5: 魏哲家表示不会随意涨价,会考虑公司作为重资产企业的生存需求来制定价格。
. W2 k+ ]$ h% L/ S3 |8 g
" M2 q- @1 r  E% d0 O1 w; H: `, UQ6: 是否考虑并购Intel厂房?
2 `1 j4 B7 Q7 B, q4 JA6: 魏哲家明确表示:"No. NOT AT ALL!"
* i% Y. F* D# Z# g! S; N
Q7: CoWoS产能规划?
: {3 M0 k0 T  zA7: 客户需求仍大幅超过产能,即使今明年产能都将比前一年翻倍。
7 v6 l" M6 T4 Z$ _$ n
' I* e+ f& k" dQ8: PC、手机需求展望?
) X9 G  S) H4 g6 S; m0 tA8: 预计未来出货量会是个位数成长,但硅含量成长将超过出货量。

Q9: 台湾缺电问题是否影响高雄2nm厂?
8 U( c6 C5 V& X+ l0 X3 s/ _A9: 持续沟通,获得足够水电、土地协助的承诺。

6 y. P7 L" t; s( HQ10: 现金股利是否会增加?
A10: 随自由现金流增加,公司会逐步增加股利。

4 `& _% j& w4 t0 ]( L( k+ p7 P6 J5 H总结
台积电2024年第三季财务表现亮眼,对AI市场持续看好,并积极扩产以满足需求。公司面临一些挑战如海外扩厂的毛利率稀释,但整体前景仍然乐观。

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